23.07.2004
MLIM: Der japanische Aufschwung steht auf solidem Fundament
Köln, den 23.07.2004 (Investmentfonds.de) - Die starken Fundamentaldaten, die schon
die jüngsten wirtschaftlichen Fortschritte Japans untermauerten, werden trotz möglicher
kurzfristiger Schwankungen auch das langfristige Wachstum des Landes ankurbeln. Dieser
Ansicht ist Hiroshi Tateda, Fondsmanager von Merrill Lynch Investment Managers in
Tokio. Der von Tateda verwaltete MLIIF Japan Opportunities Fund profitiert von der
aktuellen Erholung der japanischen Wirtschaft. Tateda sucht vor allem nach ungenutzten
Gelegenheiten und ungerechtfertigt niedrigen Bewertungen bei Unternehmen. Der MLIIF
Japan Opportunities Fund erreichte über einen Zeitraum von einem Jahr eine Wert-
steigerung von 77,5 Prozent und übertraf damit deutlich den Vergleichsindex Citigroup
EMI Japan, der nur um 54,3 Prozent (Quelle: Datastream) zulegte. Der MSCI World Index
legte im selben Zeitraum nur um 24,57 Prozent (Quelle: Bloomberg) zu.
Die wirtschaftliche Belebung wurde vor allem durch staatliche Ausgabenprogramme genährt.
Diesmal geht der Aufschwung von den Unternehmen selbst aus, die nicht nur Bürokratie
und Schulden abbauen konnten, sondern auch Teile ihrer Produktion ins Ausland verlagert
und damit Kosten gesenkt haben. Dazu Hiroshi Tateda „Nach dreizehn Jahren Bärenmarkt
gibt es starke Hinweise darauf, dass wir endlich Zeugen einer nachhaltigen Erholung der
japanischen Wirtschaft werden. Dafür spricht nicht nur die gestiegene Zuversicht der
japanischen Unternehmen, sondern auch die sich abzeichnende Erholung des Arbeitsmarktes
und der Inlandsnachfrage”.
Premierminister Junichiro Koizumi unterstützte diesen Prozess mit der Durchsetzung
wirtschaftlicher Reformen, um die Effizienz der Unternehmen zu verbessern. Er brachte
die japanischen Banken dazu, sich ihrer Forderungsausfälle anzunehmen und nicht mehr
bedenkenlos Kredite zu vergeben. Die Ergebnisse des wirtschaftlichen Wandels im „Neuen
Japan” sind bislang beeindruckend – Unternehmensgewinne sind auf das höchste Niveau
seit den späten achtziger Jahren gestiegen. Der Technologie- und Elektronik-Konzern
Tokyo Electron beispielsweise prognostiziert in diesem Jahr eine Steigerung des Netto-
gewinns um das sechsfache, während Yahoo Japan, der größte japanische Internetseiten-
Betreiber, im vergangenen Jahr seinen Nettogewinn mit 24,8 Milliarden Yen (220 Millionen
US-Dollar) gegenüber dem Vorjahr fast verdoppeln konnte. Japan profitiert weiter von
Chinas enormem Wirtschaftswachstum. Das Reich der Mitte ist mit seinen 1,3 Milliarden
Menschen – darunter 700 Millionen Erwerbstätigen – ein gigantischer Markt direkt vor
Japans Haustür. Die Ausfuhren nach China sorgten schon im vergangenen Jahr für einen
Anstieg der japanischen Exporte um insgesamt 32 Prozent. Die langfristige Erholung
scheint eingeläutet, auch wenn der Nikkei nach einem Anstieg von 13 Prozent während
der ersten vier Monate dieses Jahres im Mai fiel.
Quelle: Investmentfonds.de